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必读!对于2018中国经济的22个预测

必读!对于2018中国经济的22个预测

按照中国宏观经济的线性逻辑来评估中国2018年的经济增长,很显然主要数据的曲线和影响都是向下的,只有少部分数据的曲线和影响是向上的。


  从世界市场的竞争角度来看,中国2018年的经济增长也不乐观,中国商品及服务在世界市场面临着越来越强大的压力和障碍,世界各国的保守主义浪潮,正在以前所未有之势,冲击中国经济。


  同时,中国的生态环保压力以及以往经济增长中的不确定增长因素,如无效GDP,环境为代价的增长方式逐渐被剔除,这些因素均将导致2018年中国的经济增长可能低于2017年。


  表1:国内外主要机构对中国2017、2018经济增速预测


  数据:各机构研报,安邦咨询整理


  安邦咨询的预估与2017年岁末多次发表过的评估结果一致,并无任何修正,中国2018年的经济增长率预估为6.5%。


  需要指出的是,这一评估结果是在线性基础上做出的评估,任何一个政府都会因应当期经济的形势及时做出调整和政策改变,均将在一定程度修正经济增长率的数据,因此2018年的中国经济增长率实际在当期还会存在若干不确定和变数。


  02、将实施积极的债务扩张政策


  面对当前和今后的国内外形势,安邦咨询认为,中国维持稳健的经济增长和其他发展目标并不能在一种线性基础上考量,而应该结合国内经济的结构性缺陷和问题,结合世界经济形势来判断。


  要解决这些严肃的挑战和问题,让经济体维持一定的动能恐怕是必须的,这就要求中国需要显著地扩大发债,通过债务扩张来实现经济增长与结构调整的多元目标。


  中国实行积极债务扩张政策的主要原因和理由包括:


  (1)需要应对美国大力度税改政策的影响,维持中国的财政稳定。


  (2)需要活化实体经济,需要制造出一个需求更加畅旺的国内市场,需要新的资本投入。


  (3)中国政府目前还有适度的空间来扩张债务,而当前资本过剩的环境提供了足够的资金。


  (4)中国调整结构、实现经济转型需要有时间窗口。


  (5)中国需要避免经济增长速度过快下滑。


  (6)中国在十九大有很多政治目标、社会目标以及国际战略,都需要很多钱来实现。


  要解决这些问题,扩大债务可能是最有效的解决办法。


  显然,支持增加债务的理由还有很多,虽然限制条件也很明显,但就形势论形势,现在开始策动和考虑规模超过“4万亿”的大规模刺激方案,恐怕也是中国现实的需要。大致估计,未来3年至5年,中国可能需要30万亿以上至50万亿的增债规模才会有效。


  图2:中国政府近年债务余额


  数据:财政部历年预决算报告,安邦咨询整理


  至于资本投资方向,不应继续增加在基础设施的投资,无论是效率还是未来负债,基础设施建设继续“加磅”,都存在着问题,比较理想的投资方向,应该是实体经济减成本、增实力的方向,如:基金。


  还有军民融合、战略新兴产业、乡土产业、生态环保产业、中国年轻人很擅长的消费科技、“银发产业”以及雄安新区的建设等等。


  这不见得是最优方案,但可能是让中国摆脱潜在经济困局最可行的、有力的举措。


  03、中国经济竞争力呈现下降趋势


  任何一个国家的发展都具有周期性特点,一个上升轨道连结一个下降轨道,这就构成为一个周期。就此而言,“未来会有一个新周期”也没错,因为一个周期一定会连接着一个周期,但从目前来看,中国经济发展的趋势是,开始步入一个下降轨道,而不是持续的上升。


  从趋势的角度来看,中国竞争力呈现的是一种下降的趋势,今后的中国经济增长是一种修正阶段的增长形态,各种非理性增长因素,无效GDP成分会得到修正,逐渐从经济增长队列中被挤出。


  这一过程当然是有代价的,其成本尚不可全面评估,但中国以往GDP增长中的有效GDP并没有人们想象的那样高,这一点无疑是肯定的。


  图3:世界经济的国别构成图


  数据:世界经济构成图,2017年2月(数据来自世界银行,图片:howmuch.net)


  就此而言,有两种现象值得重视:


  第一,外部世界对于中国的各种担忧似乎有些过分,因为中国的实际情况并非如此;第二,中国自身对于中国实力整体过于乐观的估计,也值得再认识。


  作为13亿人口的一个大国市场,其世界影响力肯定是存在的,但中国的竞争力正处于下降和修正的轨道之上,而非持续的上升,这一点需要警惕,否则分岐化的判断甚至猜测将导致自相矛盾的政策效果。


  04、将继续压缩产能、解决过剩


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